极速快三代理:永安期貨:黑色爐料間對沖策略---買礦拋焦煤-浙江温州新闻

作者:极速快三代理发布时间:2019年12月12日 17:12  【字号:      】

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同時◇,我們觀察到一個現象☆?〇,目前焦化利潤還不是很高﹡﹡▽,指望焦化廠讓利讓給焦煤進行大漲不太現實∵↑∟。具體看一下煉焦煤基本面♂〇,總庫存跟煉焦煤月度供需平衡表一致┊,臨近年底煉焦煤有冬儲預期♂⊙⌒,我們看到煉焦煤煤礦庫存偏高〇,下游庫存也不低♂,補庫對價格產生力度有多大不清楚∵。最近山西發了文件⌒□,明年10月份之前要去掉3700萬噸產能↑,包括山東去產能都在落實⊙。與此同時國內倉單成本在1250⊙〇♂,以目前盤麵價格﹡▽⌒,也是壓制價格很重要因素♀。

周欣曉卉:我覺得這個PPT講的細節非常豐富□?,算是我今天看到目前為止最豐富的一個PPT♀⊿♂。我有一個問題↑,就是廢鋼的成本↑♀∟,包括今年廢鋼的供需你們是怎麼考慮2019、2020年的⊙﹡⌒?

永安期貨表示♂┊◇,從基差角度來看↑,5月份螺紋處於收基差手段⊙☆,螺紋有一定漲幅∟,鐵礦基差收了之後♂▽π,但是仍然不構成買入的劣勢☆▽⌒。最後結合看多鐵礦石看空焦煤的建議⊿☆♀,給了三個策略⊙♂∵,賣出焦煤賣如看漲期權┊∴,相對保守⊙⌒⊙,賣出焦煤期貨買入鐵礦期貨∴,同時賣出2205看漲看跌期權∵∵。

主持人:請五位評委打分∵♀,一號評委8.5分、二號評委9.2分◇♂,三號評委8.5分∵∵,四號評委8.9分π▽⌒,五號評委9.1分﹡⊿,永安期貨最終得分是8.84分┊┊☆。

我們的主要邏輯是♀∴□,首先第一條從黑色下游需求三大板塊來看↑◇?,房地產雖然有一定銷售壓力▽,包括最近拿地出現收縮△,但是新開工以及施工增速還是在高位﹡↑,短期內對黑色需求拉動有一定韌性⌒◇。製造雖然經過一段低迷▽﹡〇,但是PMI出現好轉?。2020年一季度製造業可能會面臨新一輪補庫周期△∟?,對黑色需求拉動有望改善〇。最後一塊是基建□,基建有望發力▽,從近期正來看〇⊙,基建可能一季度有小高發♂,對黑色有一定提振作用↑。從螺紋下游需求來講△⊿♀,宏觀是在持續回暖⊿。

新浪財經訊 12月12日消息▽,2019年大連商品交易所「十大期貨投研團隊」評選現場評審會在大連舉辦∴♀?。來自全國115家期貨公司的224個投研團隊1000餘名隊員通過三個月的策略報告、模擬交易評比⌒∟♂,今天有15個團隊入圍∴,接受各位專家的現場評審☆,角逐「十大投研團隊」獎項♀∵。新浪財經全程報道本次活動△,永安期貨2隊作為第二組8號隊出場演講π〇。

劉亮亮:從供給需求來看⊙,具體供給數沒有嚴密數據〇⌒?,總體來講π,大約在2.3左右∟,但是有一個比較明確〇⊿,大約每年有兩千萬的增量∵▽◇,從廢鋼供應角度主要幾個方面◇,第一方面鋼廠生產粗鋼廢角料┊▽﹡,這個不進入市場?♂﹡,還有製造業廢鋼⊙,還有社會回收廢鋼☆┊□,還有設備到周期報廢的廢鋼〇▽⊙。回收環節主要是社會上回收環節△◇,比較散♂,比較多□┊。比較有意思的是〇⊿,他們比較能抗跌⌒♂,假如鋼廠降了70塊錢♂,他們的利潤可能就五、六十∵☆▽,你降完之後人家就不賣了☆⊙∵,所以一降價⊿〇⊙,廢鋼本來比較缺♀,導致就沒了∵,加上中間環節特別多?⊙┊。現在考慮票的問題♂∟,考慮其他問題┊♂,中間一道環節稍微囤一點⌒,廢鋼比較缺〇⊿,再加上今年需求確實比較高⊙,新上產能有一些π◇,但是鐵水量相對還是不夠♂☆∟,不夠就拿來廢鋼來補▽∟,今年廢鋼價格一直高於鐵水⊿。但是廢鋼用量還是很高⊿∴,從廢鋼和生鐵比值來看大約價差在1.7億噸◇,2019年肯定是供應緊缺的格局▽,2020年2000萬噸我覺得解決不了問題⊿△♂,明年有一定高爐產能上馬♀♂⊿。根據披露新增產能肯定是要增的⌒﹡,但是增的量⌒﹡⊿,新增產能以調研產能為主◇♂,我們測算明年大約有1200萬噸高爐增量△,電爐沒有明顯的量┊,我們估計可能在2000萬噸左右﹡♀π,所以從這個角度來看∟,明年廢鋼相對來說還是偏緊的◇↑。

下面⊿▽△,有請國信期貨2隊♀π。

第二⊙∴,從長周期來看﹡⊿?,2016年煤炭供給側改革不但改變煉焦煤供需平衡情況〇♀,從原來過剩到供不應求⊿♂△。到今日煤炭供給側改革或者紅利已經開始消退⌒∴♀,從產能角度來看〇,煤炭工業規劃研究院給出2019-2020年還有1.8億噸產業推出☆♀,有1.5億噸要在2020年集中投放∴,這樣說的話?↑▽,2020年仍是煤炭資源產能集中投放的一年↑?⌒。我們觀察到從2018年四季度開始環保以及安保力度寬鬆∵┊,導致沒有煤礦安檢限制高利潤導致高產量⌒〇,從2019年到2020年煉焦煤要維持供應過剩⊿。反觀鐵礦雖然明年供應有增量﹡π,普遍預期在4000-7000之間△,目前比值仍然處於高位?⊿♂。鋼廠高利潤有望向上游轉移◇?⊙,鐵礦和焦炭直接受益⌒。螺紋高利潤的確能夠解釋鐵礦石價格的上漲⌒,但是能否拉動焦煤價格上漲▽,這裏面沒有嚴密統計依據♂♂∟。

以下為文字實錄:劉亮亮:各位領導♂,各位評委∵,各位嘉賓:大家下午好⌒∴,我來自永安研究院的劉亮亮π,我們演講題目是黑色爐料間對沖策略-買礦拋焦煤┊?。

從基差角度來看△◇♂,5月份螺紋處於收基差手段♂□♂,螺紋有一定漲幅∟↑,鐵礦基差收了之後◇,但是仍然不構成買入的劣勢⊙♂。最後結合我們看多鐵礦石看空焦煤的建議♀,我們給了三個策略﹡□π,賣出焦煤賣如看漲期權∵☆,相對保守♂▽┊,賣出焦煤期貨買入鐵礦期貨∵⌒,同時賣出2205看漲看跌期權☆┊。謝謝大家﹡。

反觀鐵礦來講??,在目前鋼材高產量帶動下需求比較旺盛〇,成交活躍∟△,觀察到廢鋼與鐵水成本的價差還是正的↑∟,而且很高◇♀?。廢鋼仍是鋼材增產昂貴邊際量π,廢鋼需求還是可以的□♂⊙,廢鋼也是比較緊缺┊,價格比較堅挺〇,容易對礦石價格形成支撐作用π⌒。也是臨近年底♂∴,鐵礦有冬儲補庫需求△♂,最近來講國內礦或者港口貨還沒有結束π☆∵,對於最近幾年補庫做了對比∟⊙□,今年跟2019年初差不多↑π┊,鐵礦仍然還是有一定的空間∟。還有一個問題就是之前我們一直預期到12月底鐵礦港口庫存可能達到1.3⊿☆,現在發現離1.3還是比較遠的∴。

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