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                                                            一分六合彩计划网:基岩資本郭阿祿:經濟轉型升級 A股科創企業迎來良機-第一汽车资讯网

                                                            最新资讯 2019年09月23日 15:32

                                                            基岩資本郭阿祿:經濟轉型升級 A股科創企業迎來良機-第一汽车资讯网

                                                            基岩資本郭阿祿:經濟轉型升級 A股科創企業迎來良機-第一汽车资讯网

                                                            【2019年度求是奖】

                                                            美股市場上市最多的是互聯網企業﹡⊙⊙,如果拿中概股來對比估值?,便可看到♀∴⊙,TMT和生物醫藥行業可在美股市場享受到更高估值π◇┊。

                                                            從私募的角度來看☆,便更容易理解科技創新企業的發展┊。郭阿祿進一步表示⊙☆,一方面可以通過投資好企業來把握大灣區建設的福利⊿。第二是經濟轉型升級▽□∟,A股科創企業將迎來發展良機⊿∟⊿。第三∵π〇,金融供給側改革是財富管理的新起點⌒。比如現在做銀行理財收益率為3%⌒,這樣的數據對私募機構和量化策略來說都非常搶眼△▽┊,有利於去布局﹡。

                                                            郭阿祿在演講中介紹稱﹡,基岩資產主要布局在美股、中概股IPO的一級半市場(規模約60億∵☆,佔總布局的95%)↑▽◇。在未來∟?□,基岩資本將同時布局一級市場和二級市場?,尤其是A股市場∟□┊。

                                                            四是估值方式的變化⌒▽┊。過去主要看成長率和市場率⊙▽◇,單純的指標便可以在A股市場進行投資◇∵〇,其他的估值方式包括互聯網、生物醫藥企業在A股用得很少◇?。因為這一類企業有高投入、高研發、沒有收入的特點⊿△。舉例講∴♂△,基岩資產在2018年投資了一家創新葯企♂,目前虧損劇烈♂∵,大概在4個億左右□◇,但選擇其投資的原因是因為這家企業是在所在領域內第一家申報專利的﹡。

                                                            基岩資本副總裁郭阿祿發表演講從中美GDP總量對比來看☆,美國GDP總量在2018年達到了20.5萬億美金☆⌒,中國的GDP約為13.6萬億美金□。由此可看到⊿⊙△,中國追趕的速度很快♂,預計在未來10-30年將會成為世界第一大經濟體∟〇。而以美國為代表的發達經濟國家處於低速增長期▽☆,以中國為代表的新興國家相對處於較高速的增長期⌒〇△。

                                                            三是市場參与者的變化∟⌒┊。中金髮的報告顯示♂♂,2003年散戶佔90%〇♂,到2018年下降到了50%⌒,由此可看到?,市場參与者的結構已發生變化∴▽。外資入資A股的比重也有變化⊙▽,現在佔比3%〇∵。

                                                            最後⊙▽,就國家出台的粵港澳大灣區政策改革郭阿祿進行了相關分析△。國家8月出台了《關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》∴,9月上交所南方中心正式開業□∵,9月國家外匯管理局宣布取消合格境外機構投資者的投資額度限制♂☆。9月10-11日證監會召開兩天座談會◇♂◇,提出全面深化資本市場改革的「深改12條」⌒◇,「深改12條」基本上和美國這種長遠資本市場的改革非常相關∵↑,包括提高上市公司質量等∵☆。從粵港澳大灣區「9+2」的項目可以看出是階梯式的政策互補〇♂。

                                                            郭阿祿表示π,參照全球最發達的美股行情變遷歷史﹡◇∟,可以預見到未來A股即將發生的變化↑。首先可以看到大國之間的博弈π,現在中國A股市場已進入到存量發展時期△♂。發達國家和新興國家這幾年的增長非常明顯∵▽,新興國家一直呈穩步向上的趨勢⊿↑∟。而發達國家中⊙△﹡,美國GDP增長保持在3%▽⊙↑,一季度達到3.1%▽π,二季度在2.2%-2.3%左右∴∴┊,這在全球範圍內已經屬於較好的增長數據∟。中國過去十年GDP平均增速在10%?π⊿,現在降到6.6%△,由此可以看到存量博弈□⊙∵。

                                                            此外↑π,郭阿祿重點介紹了外資引進后▽,A股市場交易和估值等方面產生的四大變化:一是發行機制變化〇▽π,從核准制到註冊制△。發行機制的變化對一、二級市場都將產生深遠影響〇。比如一、二級市場在2016年-2017年有很多Pre-IPO出現♀↑△,到最後很多無法退市☆。發行機制變化后☆┊∟,這種問題未來會改善↑。從增量企業IPO的角度來看♀♀,前一兩批科創板上市企業◇♂↑,有一些可能已經腰斬了▽。這樣的情況在美股市場是常態♂⊿,也有可能成為未來A股新的常態π。

                                                            同時◇♀,可以看到中國傳統經濟的增長速度從10%掉到6.6%∵﹡⊙,而一些新興的高科技和互聯網企業在高速發展π◇,從2015年提出「互聯網+」⊙∵,到現在移動互聯網滲透到了生活的方方面面┊﹡♀。

                                                            針對A股未來會發生的生態變化π♂♂,郭阿祿與在場的私募同行們分享了不同市場的不同玩法π♂。他認為∟⊿,選擇上市時♂┊☆,從投資角度來講∟,這三個市場的偏好各有不同⊙。港股形成了自己偏好的風格♀♂,大量券商、電視行業、地產行業、優質的消費品企業和教育行業等都在港股上市π。除此之外⊙☆△,還有一些在A股不太好上市的企業也選擇了港股市場?。

                                                            二是市場結構變化△?♀。A股70%-80%的企業都屬於製造業∴。對比中國排名前10名企業的估值和美股前10名企業的市值有很明顯的差別⊙,美股前10名是微軟、亞馬遜、蘋果等◇,還有美林銀行、高盛等〇π,但排名在前的都是互聯網巨頭〇♂〇。A股方面⌒?,現在排第一名的是平安或茅台♀↑,酒企在前10名中佔兩席?,還包含地產和保險∵?。從這些數據可以看出⊿,中國和美國的生態不同┊△。但未來由於註冊制的變化∵☆⊿,科創企業佔比將會越來越多π⊿♂。

                                                            郭阿祿提到↑?♂,從美國交易所數據可以看到┊,紐交所和納斯達克兩個交易所共有35萬億美金的市值♂∴,而上交所市值是4萬億美金∵,深交所市值為6、7萬億美金☆。紐交所和納斯達克的總市值比排在後8名的交易所市值總和還多┊。美股的成交額數據和籌資容量都很發達♀⌒。數據顯示⊙□,2018年美股直接融資容量高達80%∴☆,而中國目前直接融資存量僅佔40%♂,增量只佔百分之十幾﹡♂,主要仍以銀行間接融資的方式為主☆。

                                                            對於粵港澳大灣區建設的思路▽∟,郭阿祿認為是很好把握的◇。他表示◇,粵港澳大灣區的GDP增長率在10%左右∴⊿∟,而2018年全國GDP增長率為6.5%﹡〇。外商直接投資佔GDP比重比世界另外三個灣區的外資投資所佔比重更高♂┊〇。

                                                            新浪財經訊 9月20日∴,2019第二屆「東方證券杯」私募夢想創業營第五場在深圳舉行⌒,主題為「粵港澳大灣區金融生態下的私募機遇」┊▽。基岩資本副總裁郭阿祿出席沙龍環節並發表題為《A股生態變化與新經濟行業投資》主題演講♀▽∟。【點擊進入專題】

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